Curve 在稳定对价资产交易领域有着明显的竞争优势,其优秀的代币经济模型进一步强化它的护城河,并为其代币价格提供了强大的支撑,但现阶段 Curve 的估值过高。
原文标题:《Uni V3 进击下的 CRV:深度解析 Curve 业务模式、竞争现状和当下估值》撰文:许潇鹏,Mint Ventures 研究员
1. 核心投资逻辑
Curve 能在 Defi 协议的流动性争夺大战中稳居第二,坐拥超过 100 亿美金的 TVL,是准确的产品定位、精细的机制设计以及长期的平稳运营综合作用的结果,其项目核心竞争优势在于:
2. 估值
来自于 Uniswap 等 DEX 的挑战、非稳定对价资产交易的新业务拓展不顺、稳定币的市场份额的集中化和监管。
3. 主要风险
总体来看,Curve 在稳定对价资产交易领域有着明显的竞争优势,其优秀的代币经济模型进一步强化它的护城河,并为其代币价格提供了强大的支撑。
然而,无论是纵向的历史估值对比,还是横向与其他交易协议对比,现阶段 Curve 的估值都显得过高了。
Curve 是一个基于自动化做市商(AMM)模式的交易协议,主要聚焦于稳定币、封装资产(如 wbtc\renbtc)、质押资产(stEth)的交易,但近期也开始探索非稳定对价资产的交易业务。相对于 Uniswap、Sushiswap 等其他交易协议,Curve 提供的交易对更集中,主打极低的交易滑点和手续费,可以满足巨量的资产交易需求。
Curve 项目立项于 2019 年 11 月,其重要事件的发生时间如下: